杨德龙 | 立方众人谈专栏作家

今天上证指数一度冲破3600点整数关隘，本轮牛市行情愈演愈烈。下半年A股阛阓的行情可能会超出所有东说念主的预期，这是我之前屡次强调的不雅点，从原因上来看，有以下几个方面：

第少量，近期公布的上半年经济数据超预期。上半年GDP已矣了5.3%的增长，超过了年头预定的5%附近的增长指标。上半年出口也已矣了7.2%的增长，终点是阔绰增长自由，超出了许多东说念主的预期，以旧换新的一些阔绰品种，比如家电、通讯器材等，同比增速更是达到25%以上，阔绰成为拉动经济增长最迫切的引擎，孝敬超过了52%。经济稳步复苏，带动了本钱阛阓信心的回升，下半年展望会有更多稳增长的计谋冉冉落地显效，激动经济进一步回升。

第二点，外资加快流入到A股和港股阛阓。字据国度外汇处分局透露，本年上半年外资净增握境内股票和基金101亿好意思元，扭转了当年两年净减握的态势，外资的流入大幅进步了投资者的信心。在外资中韩资流入边界亮眼，最近韩资加仓A股和港股上了热搜，韩国投资者遴荐设立A股和港股的优质股票，潜入出他们关于中国资产价钱被低估的招供。

第三点，住户储蓄向本钱阛阓大转动正在拉开序幕。当年五年，我国住户入款增多了超过60万亿元，住户入款总量达到160万亿元，创历史记录，面前一年期入款利率跌破1%，住户入款也濒临寻找新的投资契机的需求。本钱阛阓走强刚好产生了较强的收获效应，劝诱住户储蓄向本钱阛阓大转动，这为A股阛阓带来一语气不休的增量资金，这是我在昨年年底发布的《2025年十大预言》中的迫切判断。本年以来职权类基金的销售热度显著回暖，这意味着许多住户通过买基金入市，为阛阓带来了增量资金。

第四点，本年撑握股市弥远健康发展的计谋许多。春节前五部门皆集发文激动中弥远资金入市；本年上半年汇金公司标明我方将承担中国版“平准基金”的扮装，这给阛阓吃了宽解丸；险资投资职权的比例提高，带来增量长线资金；证监会主席吴清晓喻从2025年开动新增保费的30%要投资于职权阛阓。这些计谋体现出对本钱阛阓撑握力度的加大，中央屡次残忍稳住楼市、股市，握续活跃本钱阛阓，极地面进步了投资信心。

当年几年，我一直敕令激动阛阓走出一轮牛市，是提振阔绰最佳的时刻，亦然破局的关键。面前高下一心冉冉变成共鸣，本钱阛阓这轮慢牛长牛行情可能会走得更远，也将极大进步钞票效应，通过提高住户的财产性收入来进步阔绰。面前中央出台了《提振阔绰专项行径决策》，其中提高住户收入的关键是提高财产性收入。在刻下很难提高工资性收入的布景下，提高财产性收入更为迫切。然则，刻下依靠楼市提高收入比拟贵重，楼市的投资契机显著减少，投资者关于房价飞腾的预期照旧发生篡改。通过提振股市发扬，在本钱阛阓上通过买股票、买基金获取财产收入，丧祭常迫切的阶梯。

上述成分共同激动了本轮牛市行情，建议投资者要保握信心和耐性，收拢这轮契机，打一个漂亮的翻身仗。面前来看，好意思股估值处于历史高位，而好意思元指数则受到特朗普苍黄翻覆的关税战以及计谋影响，好意思股出现高位回落的可能性较大，这也会使得全球本钱再行流入A股和港股寻找契机。下半年乃至畴昔两三年，A股和港股的投资契机可能都会超出许多东说念主的预期，在楼市的黄金投资期限制之后，股市迎来投资的黄金十年，这亦然我这两年一直坚握的不雅点。通过本钱阛阓已矣产业转型，撑握科技翻新企业上市，通过设立以东说念主形机器东说念主、芯片、半导体、英伟达产业链、翻新药等为代表的科技翻新企业，来共享经济转型后果，是较好的形势。而追求幽静薪金的投资者，终点是机构投资者，设立银行、品牌白酒等低估值高股息板块，亦然比拟好的遴荐。是以下半年阛阓行情有望冉冉走高，或能带动更多板块崛起，阛阓的收获效应也有望不绝进步。

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